Huigu New Materials IPO felülvizsgálati értekezlet

A fém csomagolóanyag-bevonat-anyagok területén 30 százalék feletti piaci részesedéssel rendelkező cég tájékoztatójában arra figyelmeztetett, hogy a tőzsdei megjelenése évében a nyereség a felére csökkenhet.

A Shenzhen Stock Exchange Listing Review Bizottsága a tervek szerint december 9-én ülést tart a Guangzhou Huigu New Materials Technology Co., Ltd. (a továbbiakban: "Huigu New Materials") GEM-tőzsdei alkalmazásának felülvizsgálata céljából.
A vállalat több mint 60%-os piaci részesedéssel rendelkezik a háztartási készülékek hőcserélőinek energiatakarékos bevonatai -piacán, valamint több mint 30%-os piaci részesedése van a fémcsomagolások alumínium burkolóanyagainak területén is. Fényes piaci pozíciójával éles ellentétben azonban a termékegységárak általános csökkenése, a magas vevőállomány és a termelésbiztonsági balesetek két halálesetet okoztak.
01 Business Highlights
A Huigu New Materials a polimer anyagok területére összpontosít, és független kutatáson és fejlesztésen alapuló, platformon{0}} működő, funkcionális bevonatanyagokkal foglalkozó vállalkozás. A cég fő tevékenysége funkcionális gyanták és funkcionális bevonóanyagok kutatás-fejlesztése, gyártása és értékesítése.
A vállalat kialakított egy „1+1+N” ipari elrendezési rendszert a háztartási gépek, a csomagolás, az új energia és az elektronika négy későbbi alkalmazási forgatókönyvéhez. E négy terület közül a csomagolási üzletág a cég egyik fontos pillére.
2022 és 2024 között a vállalat működési bevétele 664 millió jüanról 817 millió jüanra nőtt. Az átfogó bruttó haszonkulcs 29,56%-ról 40,68%-ra nőtt.
02 Piaci pozíció
A Huigu New Materials vezető piaci pozíciót foglal el számos funkcionális bevonóanyag-szegmensben. Főleg a hőcserélők energiatakarékos bevonóanyagai-és a fémcsomagolásokhoz használt alumínium fedőbevonat anyagok területén haladja meg a hazai piaci részesedés a 60%-ot, illetve a 30%-ot.
Az új energia és elektronika területén a cég azon kevés beszállítók egyike Kínában, amely a Mini LED-hez a jelenlegi kollektoros bevonóanyagok és fotoelektromos bevonóanyagok hazai megélhetését valósítja meg. Ezeket az anyagokat olyan területeken használták, mint a lítium-vas-foszfát akkumulátorok és a Mini LED csomagolás.
A vállalat ügyfélforrásai kiváló minőségűek-, beleértve az olyan háztartási gépeket gyártó cégeket, mint a Gree, Midea, Haier és Hisense, valamint a csomagoló ügyfeleket, mint a Snowflake Beer, a Wang Laoji és a Yinlu. Ez tükrözi a cég gyakorlati alkalmazási eredményeit a csomagolóanyagok területén.
03 Alapvető technológia
A Huigu New Materials K+F erőssége a szabadalmak számából is látszik. 2025. június végén a vállalat 84 engedélyezett szabadalommal rendelkezik, ebből 79 találmányi szabadalom, köztük 2 amerikai és 2 japán találmányi szabadalom.
2025 elején a cég szabadalmat kért "A lézertranszfer bevonat és annak elkészítési módja" címmel, amely technológia javítja a lézertranszfer bevonat vizuális hatását. Ez jelzi a cég folyamatos technológiai innovációját a csomagoló- és dekorációs anyagok területén.
2022 és 2024 között a vállalat K+F kiadásai a működési bevétel több mint 6%-át tették ki, a K+F beruházás 2024-ben pedig 54,913 millió jüan volt. A cégnek különböző K+F laboratóriumai is vannak, összesen mintegy 10 000 négyzetméteren.
04 Vita és kockázat
Lenyűgöző piaci pozíciója és pénzügyi adatai ellenére a Huigu New Materials tájékoztatójában arra figyelmeztetett, hogy a tőzsdei bevezetés évében fennállhat a nyereség több mint 50%-os visszaesésének veszélye. Számos kérdésre érdemes odafigyelni.
A termékárak általános csökkenése a legnyilvánvalóbb kockázati jelzés. A tájékoztató adatai szerint az elektronikai anyagok üzletág kivételével a társaság többi jelentősebb üzletágának termékárai csökkentek a beszámolási időszakban. a csomagolási üzletág egységára 23,71 jüan/KG-ról 20,65 jüan/kg-ra csökkent, ami 13,0%-os csökkenést jelent. A növekedés fenntartása érdekében a vállalat „ár mennyiségért” stratégiát alkalmazhatott.
Az árcsökkenéssel együtt a vevőállomány tovább bővül. A beszámolási időszak végén a társaság vevőállományának könyv szerinti értéke a 2022-es 184 millió jüanról 2024-re 289 millió jüanra nőtt, és a mérlegfőösszeg aránya is 18,02%-ról 22,93%-ra nőtt.
Ugyanakkor a vállalat ügyfélkoncentrációja magas és növekszik. A beszámolási időszakban az öt legnagyobb ügyfél értékesítéseinek aránya tovább emelkedett a 2022-es 43,65%-ról 2024-re 46,53%-ra.
A Huigu New Materials súlyos biztonsági gyártási balesetet szenvedett. 2019. szeptember 16-án vegyi robbanás történt a Guangzhou Huigu Engineering Materials Co., Ltd., a vállalat 100%-os tulajdonában lévő leányvállalatának gyártóműhelyében, amely két alkalmazott halálát okozta. A baleseti vizsgálat megállapította, hogy a cégnél olyan súlyos problémák merültek fel, mint "a fő felelős biztonsági felelőssége felfüggesztésre került", és "gyenge a kockázatkezelési tudatosság". Érdemes megjegyezni, hogy ezt a leányvállalatot megszüntették, miután 2022 júniusában felolvadt és egyesült.
A vállalatirányításról is vita folyik. A beszámolási időszakban a Huigu New Materials 82,2041 millió jüan halmozott osztalékot fizetett, ami az anyavállalatnak tulajdonítható halmozott nettó nyereség 21%-a ugyanebben az időszakban. A vállalat ugyanakkor 250 millió jüan bevonását tervezi a működő tőke kiegészítésére. Ez a művelet, amelynek célja az áramlás feltöltése és a nagy osztalék kifizetése céljából történő forrásgyűjtés, felkeltette a piac figyelmét.
A Huigu New Materials anyagrendszerében a csomagolóbevonatok az egyik olyan üzletág, amely a legjobban képes tükrözni a műszaki tartalmat. A cég által kifejlesztett fémcsomagoló alumínium kupak bevonóanyagot jól ismert italmárkák, például a Snowflake Beer és a Wang Laoji csomagolásában használják-.
A Huigu New Materials a tájékoztatóban közzétette, hogy a vállalat független kutatási és fejlesztési tevékenysége számos kulcsfontosságú műszaki problémát megoldott, beleértve az antibakteriális akrilbevonat-feldolgozást és a víz{0}}alapú gyantaanyagokat. A szabadalmi adatbázis szerint a cég olyan csomagolóanyagokkal kapcsolatos szabadalmakat kért, mint például "mélyhúzási ellenállással és magas hőmérsékleten nem sárguló és előkészítési módszerekkel rendelkező kondenzátorbevonatok".
Számos lehetőség rejlik a Huigu New Materials jövőjét illetően. Egyrészt a cég nyilvánvaló műszaki előnyökkel és piaci pozícióval rendelkezik, különösen a csomagolóanyagok terén; Másrészt az olyan problémák, mint a csökkenő termékárak, a magas vásárlói koncentráció és a biztonságos gyártási előzmények, árnyékot vetnek a tőzsdei bevezetéshez vezető útra.
A társaság tőzsdei bevezetési kilátásai végső soron attól függnek, hogy a szabályozók hogyan mérlegelik technikai erejét a kockázati tényezőkkel szemben. A befektetők számára a csomagoláson lévő fényes bevonatok nemcsak a terméket védő anyagok lehetnek, hanem fontos bizonyítékai is annak, hogy a vállalat sikeresen be tud-e kerülni a tőkepiacon.