A csomagolási és nyomtatási ágazat jelentős átszervezésen megy keresztül, csődeljárásokkal és nem csődeljárásokkal, amelyek közel 13 év alatt új magasságot érnek el!
Az elmúlt tizennégy évben a GAA (Graphic Arts Consulting) folyamatosan rögzítette és kommentálta az egyesüléseket és az akvizíciókat a csomagoló- és nyomtatási ipar köré összpontosító több üzleti vonalon, a kereskedelmi nyomtatásra, a csomagolásra (címkékre, a hajtogató papírdobozok, a rugalmas csomagolás) és a nagy formátumú nyomtatási piacokra összpontosítva. Minden augusztusban felülvizsgáljuk az elmúlt 12 hónap tranzakciós jellemzőit az iparág jövőbeli irányának meghatározására: az egyesülések és akvizíciók melyik szegmense növekszik vagy csökken? Hogyan változott az akvizíciót befejező vevő domináns logikája? Bővíti a hálózatot vagy integrálja? Milyen betekintést nyújtanak a potenciális kereskedelmi tevékenységekről a jövőbeli szegmensekben?
Az idei év általános következtetése az, hogy az egyesülések és akvizíciók száma stabil maradt, de a láthatóság csökkent. Noha az Egyesült Államok gazdaságának általános teljesítménye az elmúlt évben robusztus (mérsékelt kamatláb-emelkedéssel az infláció megfékezésére), az "egyenetlen pálya" jelei a 2024-es bukás körül növekedtek, és a csődbejelentések és a nem csődeljárások bezárása növekszik, és a kereslet gyengült, magas frekvenciaként vált az üzleti tulajdonosok szájában. Az elmúlt hónapokban a GAA "különleges körülményei" üzletének konzultációs volumenének jelentős növekedése közvetett módon megerősíti az üzleti nyomás terjedésének tendenciáját.
A ritmus szintjén a kereskedési bejelentések három - havi gördülő megfigyelése az éven belül azt mutatja, hogy januárban tetőzött, és augusztus júliusában került alul; Az évtől a mai napig az általános kereskedési tevékenység stabil marad. A tranzakciós mennyiség és a disztribúció szempontjából az ipar az elmúlt 12 hónapban összesen 191 figyelemre méltó M&A tranzakciót regisztrált. Az előző statisztikai ciklushoz képest csak kissé 1,1% -kal nőtt, még mindig alacsonyabb, mint a 2022 -es 12,4% -os legmagasabb pont. A 2016 -os éves felülvizsgálat kiadásának óta a jelenlegi abszolút kereskedési volumen közel áll az alacsony szinthez.
01
Kereskedelmi nyomtatás: Az egyesülések és akvizíciók aránya növekszik, és a külső új tőke óvatos
A kereskedelmi nyomtatás teljes tranzakciós mennyisége stabil, de ha a szerkezet lebontódik, akkor látható, hogy a nyomásjel megerősödik: az egyesülések és akvizíciók aránya 42% -ra (2023 -ban 31,3%; 26,5% 2024 -ben), jelentősen növekszik. Az egyesülési alapú akvizíciók általában az eladó ügyfeleit a vevő gyártósorba helyezik át, ahol a vevő nem vállal kereskedelmet vagy más adósságot, és szelektíven kapja meg a szükséges vagy ideális felszerelést. Az arány növekedése gyakran jelzi a túlkapacitást és az intenzívebb pénzügyi nyomást, valamint a vásárlók csökkenését, amely hajlandó a gyári konszolidációs műveleteket vállalni, vagy olyan eladókat, akik hosszú - üzemeltetési veszteségeket tapasztaltak.
Csökkent a teljes növények megszerzése a műveletek fenntartása érdekében. Az elmúlt évben összesen 18 eset volt az „eredeti gyári műveletek fenntartása után az akvizíció után” a kereskedelmi nyomtatás során, ebből 11 -ben a vásárlók, akik fióktelepeket/gyártósorokat adtak hozzá, és 7 -et az új belépők készítették. Érdemes megjegyezni, hogy a 7 új belépő közül 6 megvásárolt kis franchise -üzletet, és a hetedik megszerezte egy kereskedelmi nyomtatási vállalkozást, amely szintén fénymásolást üzemeltet. Miután kizárta a legkisebb üzlethelyeket, a kereskedelmi nyomtatás nem vonzott új külső befektetőket.
A vevő motivációja és az ipar integrációja szempontjából olyan különféle tényezők között, mint a "regionális bővítés", "új szolgáltatások" és "magántőke -részvétel", az új szolgáltatások a leggyakrabban említett tranzakciós motiváció: a postai szolgáltatók a kereskedelmi nyomtatást akvizíciókon keresztül (tipikus horizontális integráció). A Professional magazin kiadók kereskedelmi nyomtatási cégeket vásárolnak. Kereskedelmi nyomdát szereztek be a feltörekvő, összecsukható papírdoboz üzleti vállalkozása miatt.
Sok háztulajdonos emlékeztet arra, hogy a 2022 -es teljesítményük "kiemelkedő" volt, és néhány vállalat 2023 -ban továbbra is erős volt, de 2023 -tól 2024 -ig gyengült, így a 2025 -ig még "kihívást jelent" a mai napig. A munkaerőhiányokkal kapcsolatos panaszok jelentősen csökkentek, de a szimulációs gépek képzett szolgáltatóit még mindig nehéz megtalálni. A papírellátással kapcsolatos kérdések alapvetően eltűntek, és a korai szakaszban a magas leltárt emésztették. Az árazási teljesítmény összességében „visszatér a vevőhöz”. A magántőke érdeke a kereskedelmi nyomtatásban jelentősen lehűl, az elmúlt évben nem jelentett be új magántőke -támogatott platformprojekteket. Noha a Covid-19 előtt nem tért vissza a "Capital Cold Periódushoz", az óvatosság a konszenzus volt.
A reprezentatív tranzakciók között szerepel a Drummond (székhelye Jacksonville, Florida), amely az Atlanta Tucker Casbury Printing Company és a New London Communications megvásárlására szolgál, hogy megerősítse befolyását a délkeleti régióban egy kettős helyszín elrendezésén keresztül. Ez a regionális integrációs stratégia (nem pedig a nemzeti integráció) tipikus példája, amely magában foglalja a kiválasztott városi területeken folyamatosan erősítést operatív akvizíciók, egyesülések és felvásárlások révén.
02
Csomagolási ipar: Még mindig a legaktívabb, de népszerűsége csökkent; Címke hűtése, a magántőke stabil aránya
A csomagolási piac öt egymást követő évben volt a legaktívabb szegmens, de az állami tranzakciók száma az elmúlt két évben csökkent. A címkennyomás stabil marad, de jelentősen lehűlt, az elmúlt 12 hónapban mindössze 16 tranzakcióval, szemben a 2021 -es 29 tranzakcióval és a 2022 -es 41 tranzakcióval (az akkori magántőke által vezérelt). A hullámosított csomagolás és az összecsukható papírdobozok vásárlási mennyisége csökkent a tavalyi évhez képest.
A tranzakció struktúrájának és motívumának szempontjából az elmúlt 12 hónapban rögzített 37 csomagolási tranzakcióból csak az 1 volt az egyesülésstílus -megszerzés (a Vevő Meyers egy régi összecsukható kartondoboz gyárába egyesítette a közeli meglévő gyárba; a vevő tavaly hasonló egyesülést hajtott végre). A legtöbb vásárló hangsúlyozza, hogy az új termelési kapacitás/létesítmények hozzáadása és a földrajzi lefedettség bővítése kulcsfontosságú mozgatórugók. A magántőke 19 tranzakcióban vett részt, amelyek 51%-ot tettek ki, változatlanul az előző évhez képest. Hét új belépő lépett be a piacra, ezek közül három vadonatúj platformot épített fel. A regionális terjeszkedés fontosságának, mint alapvető hajtóerőként, az előző évekhez képest csökkent.
A befolyás szempontjából a Desma megszerzésére szolgáló nemzetközi papír által tett intézkedések sorozatát óriási hatással kell tekinteni. Miután a Mengdi Desma által megkötött megállapodásban a nemzetközi cikk beavatkozása után az Európai Bizottság kérte, hogy a nemzetközi cikk öt európai gyárat adjon el a német Parm Groupnak. Ezt követően a Nemzetközi Papír bejelentette, hogy 18 gyár bezárja az Egyesült Államokban, hogy átalakítsa globális pozicionálását a csomagolási szubsztrát piacon. Az elmúlt évben közzétett bezárások többsége a Desma rendszerhez kapcsolódik (karton, hullámos karton/karton).
Az egészség szempontjából az általános csomagolás a "több tranzakció és kevesebb bezárás" negatív korrelációját mutatja, jelezve, hogy a folyamatos integráció hátterében az eladó környezet továbbra is egészséges, és az értékelés viszonylag határozott.
03
Nagy formátumú és kapcsolódó digitális termékek: érett és stabil, valamint a tapasztalati grafika növekedése
A nagy - méretarányos iparágak differenciálódásának ábrázolásához fel vannak osztva a kiskereskedelmi kijelzőkre (elsősorban kereskedelmi kiállítások és kiállítási berendezések), nagy- Scale Graphics (esemény, építészeti, kísérleti grafika), flotta grafika (szállítási járművek fóliák stb.), Banners és kiállítási táblák.
Először is, a differenciálódás az "első mozgató előny" -ről az "online közvetlen értékesítési képesség, a tervezési és telepítési képesség, valamint az érték - hozzáadott alkalmazások (például otthoni/irodai dekorációs vászon nyomtatás) értékére változik". Másodszor, a tapasztalati grafika felgyorsítja a feltörekvő kategóriaként való emelkedését. A magas - minőségi grafikus gyártás alapján a szerkezeti összetevők, audio - vizuális elemekkel és változatos interakciókkal vannak ellátva, hogy magával ragadó márka/szórakoztató élményeket hozzanak létre.
A kereskedési tendenciák szempontjából az elmúlt 12 hónapban összesen 21 állami tranzakció történt, ami megegyezik a tavalyi évben. A magántőke aktívabb, de új platformok nem alakultak ki. Várható, hogy a jövőbeni kereskedési tevékenység folytatódni fog: a differenciálódás hiánya nyomást gyakorol a kilépésre, míg a rendezvény/kiskereskedelem/építési/tapasztalati pályák vezetõi jobban kedvelik a pénzügyi befektetõket, akiknek magas - minőségi üzleti modelljei vannak.
A reprezentatív tranzakciók között szerepel a Riverside Womela (2024/01) akvizíciója; A Wasserman megvásárolja a Blue Media -t (2024. március; székhelye Arizonában, nagy formátumú nyomtatásra, telepítésre és jelenet alapú márkaépítésre szakosodva). A Moss brit Rocket Graphics (2024/02) megvásárlása a "tapasztalati grafika" felé mutató tendencia legrivárnőbb megnyilvánulása. A Moss (székhelye Franklinben, Illinois) a feszítő szövet grafikus telepítésére szakosodott, a bevétel meghaladja a 100 millió dollárt. A folyamatos fúziók és akvizíciók révén kibővítette földrajzi hatókörét és alkalmazási határait, de mindig a feszültség -szövet résekre összpontosított.
04
Kockázat és figyelmeztetés: A csőd és a bezárás kettős jelei
A csődeljárások szempontjából a szám mérsékelten megnőtt, több kicsi és mikro entitással. A mérsékelt felfelé mutató tendencia, amely a tavalyi évben alakult ki ebben az évben. Az adatok közelebbi vizsgálata után látható, hogy sok kisvállalkozás jelentkezik a 7. fejezet (felszámolás) csődre, és egyes tulajdonosok nem ismerik az alternatív utat. Ebben az iparágban, kivéve, ha ez egy nagy vállalkozás, amelynek elegendő mérete van ahhoz, hogy ellenálljon a csődköltségeknek és az ügyfelek aggodalmainak (például az LSC kommunikáció), a csődeljárást nehéz folytatni. A megvalósíthatóbb és prioritást élvező út az eszköz/ügyfélportfólió gyors eladása és a csődeljárási bezárás végrehajtása.
A kereskedelmi nyomtatás ismét az első rangsor a csődszámban; Öt közülük közvetlen levélből származik. De az év legjobban várt csődje kétségtelenül a Landa Digital Printing Company. A társaság világszerte több mint 50 egységet telepített, mindegyik egység körülbelül 3,5 millió dollárba kerül, és csődbe került, miután több mint 1,3 milliárd dollárt fogyasztott kumulatív beruházásokban. A telepített felhasználók számára a legfontosabb prioritás a vásárlók átvételére és a folyamatos ellátás biztosítására. A legfrissebb bejelentés azt mutatja, hogy az eladási tranzakció befejeződött.
Ezenkívül a nem csődeljárások bezárása 2012 óta elérte az új magasságot, elsősorban a papíripar szerkezetátalakításának köszönhetően. Az elmúlt 12 hónapban 61 nem csődgyár bezárása történt, ami az előző évi 41 -hez viszonyított jelentős növekedés volt, ami a legmagasabb 2012 óta (az előző csúcs 57 bezárás volt a 2014. augusztus 31 -én végződő 12 hónapban).
Részletesen tekintve, az általános helyzet nem sötét, elsősorban a papíripar szerkezeti szerkezetátalakításának köszönhetően: a papírgyárak bezárása a kapcsolódó kartongyárak láncának kivonásához vezetett, különös tekintettel az Egyesült Államokban a termelési kapacitás korszerűsítésére az Egyesült Államokban a nemzetközi papíripar által, amely felgyorsította ezt a tendenciát. Az újságok nyomtatásának és a kapcsolódó tekercs -offset nyomtatási hirdetési betétek gyártási kapacitása továbbra is csökken. A kereskedelmi kötelező érvényű gyárak bezárása nagy számú bezárást eredményezett, valószínűleg a gyengült kereskedelmi nyomtatás iránti kereslet miatt, és a nagy ügyfelek áthelyezték a kötődést a hatékonyság és a költségek versenyképességének javítása érdekében. Nem meglepő, hogy a vonatkozó újságnyomó gyárak szinkronban bezártak a helyi közösségi újságok felfüggesztésével.
Az "új normál" -ban az integráció finomításra kerül, és végül megválaszolják a "legjobb idő a nyilvánosságra" és a "amikor a vevő befejezi a tranzakciót" kérdéseit. A történelmi minták azt mutatják, hogy a tranzakciók általában csökkennek a nyári szakaszban. Ez az év sem kivétel: bár az általános stabilitás az év eleje óta stabil volt, a három- hónapos gördülő kaliber a januári csúcs után folyamatos csökkenést mutat, és júliusban és augusztusban elérte az alacsony pontot.
A járvány utáni kereslet fellendülése véget ért, a kormányzati ösztönzés marginális hatásai elhalványultak, a kamatlábak finanszírozása továbbra is magas, az árfegyelem visszatért, és a kereskedelempolitika bizonytalansága továbbra is fennáll. Javult a tulajdonosok alkalmazkodóképessége az „új normál” -hoz, de az optimizmus és az óvatosság együttélése. Ha extrapoláljuk az aktuális beszélgetésből a következő évre: több eladó léphet be a piacra; A vevőnek átfogóbb és átgondoltabb egyesülési és beszerzési lehetőségei lesznek; A promóciók/kedvezmények (például a kedvezmények, instrumentális ösztönzők) rendelkezésre állása növekedhet, megkönnyítve a tranzakciók befejezését.